Inference for large financial systems

We treat the parameter estimation problem for mean‐field models of large interacting financial systems such as the banking system and a pool of assets held by an institution or backing a security. We develop an asymptotic inference approach that addresses the scale and complexity of such systems. Harnessing the weak convergence results developed for mean‐field financial systems in the literature, we construct an approximate likelihood for large systems. The approximate likelihood has a conditionally Gaussian structure, enabling us to design an efficient numerical method for its evaluation. We provide a representation of the corresponding approximate estimator in terms of a weighted least‐squares estimator, and use it to analyze the large‐system and large‐sample behavior of the estimator. Numerical results for a mean‐field model of systemic financial risk highlight the efficiency and accuracy of our estimator.     

审计质量、产权性质对上市公司投资效率的影响研究

审计质量作为第三方会计师事务所为公司提供的服务,可以独立于公司之外对上市公司投资活动进行监督。根据产权理论,产权性质不同的经济组织从事的经济活动不同,审计质量对不同产权性质的上市公司投资效率的影响也不相同。本文以2014—2018年沪深两市上市公司作为样本,实证检验了审计质量、产权性质与公司投资效率间的关系。研究发现,审计质量与上市公司投资过度显著负相关,与投资不足负相关但作用并不明显;在国有上市公司中审计质量对投资过度行为的抑制作用更明显,在非国有上市公司中审计质量可以在一定程度上防止投资不足行为的发生但作用并不显著。研究结论有利于启示各不同产权性质公司的利益相关方,客观认识审计师的作用功能及其局限性,有针对性、有效率地利用好审计服务,改善公司投资效率。     

环境规制的环境-经济效应研究

本文选取中国30个省级行政区(西藏和港澳台除外)2008-2016年数据分析环境规制影响经济发展的区域环境效率门槛,利用门槛回归模型研究区域环境效率变化在环境规制影响经济发展过程中的传导效应差异,并对其进行稳健性分析。研究发现:环境规制和区域环境效率的交叉项与经济发展之间呈现出显著的“U”型关系;在高环境效率地区,受环境规制影响时,区域环境效率提升可以更快地消除环境规制对经济发展带来的负面影响;在经济发达地区,受环境规制影响,区域环境效率提升可以在更大程度上强化环境规制对经济发展的积极作用。因此要制定适当的环境规制策略,加大研发投入,提高区域技术创新能力,促进生产工艺和技术改进,在环境规制压力下实现环境效率提升和经济发展的“共赢”局面。     

Effects of redistributing policy support on farmers’ technical efficiency

The objective of this article is twofold: first, investigating the relationship between technical efficiency and decoupled direct payments of a sample of Italian farms prior to the application of the 2014–2020 Common Agricultural Policy reform; second, evaluating possible implications of alternative scenarios about distribution of direct payments on technical efficiency. To these aims, a stochastic frontier analysis is adopted. Results indicate that direct payments produce significant effects on technical efficiency in specialized farms, which received higher levels of support. However, effects are contrasting. Moreover, results show that redistribution of policy subsidies may negatively impact on technical efficiency to an extent depending upon the criterion of redistribution applied. Finally, some policy suggestions are given.     

发展竞争、土地供应策略互动与城市用地增长——基于252个城市数据的空间面板模型实证检验

研究目的：针对发展竞争驱动下产生的地方政府土地供应策略，从空间维度上展开进一步分析，解析城市土地供应行为中存在着怎样的空间互动关系。研究方法：运用2007—2017年的城市层面面板数据和空间计量模型进行了实证检验。研究结果：（1）服务于发展竞争的土地供应策略，对本城市和周边城市的用地增长都会产生影响；（2）工业用地价格波动与商住用地价格波动都会产生空间溢出效应，且前者产生的空间溢出效应更强；（3）工业用地价格存在“竞次式”的城市间互动，其价格增长会显著抑制本城市的用地扩张，但会促进周边城市的用地增长；（4）商住用地价格提升会促进本城市用地扩张，并抑制周边城市用地扩张；（5）作为因变量的城市用地规模，在同省/异省的城市间分别存在着“彼此促进”和“此消彼长”两种互动关系。研究结论：区域协调、用地增长两个方面要紧密结合，针对工业用地价格“竞次式”竞争和商住用地价格高价出让，从城市间关系协调入手进行调控政策的设计与创新。     

社会互动与家庭金融资产配置

运用中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究社会互动与家庭金融资产配置之间的关系。研究发现,适当增强社会互动会促进家庭更多地参与风险金融市场,增加投资风险资产的比例,提高金融资产的分散化程度,优化资产的配置效率。但当社会互动达到一定程度后,过度的社会互动则会抑制家庭参与风险市场,减少风险资产的投资比重,降低金融资产的分散化程度以及资产配置的有效性。因此,家庭需要建立适度而高质量的社会互动,这有助于家庭获得更多的外部资源,缓解信息不对称,降低交易成本,从而优化家庭金融资产配置。     

叶尔羌河平原绿洲耕地利用转型与粮食产量耦合关系研究

［目的］为了解叶尔羌河平原绿洲耕地利用变化与粮食产量的耦合关系，以此优化粮食生产系统的指导方式，提高叶尔羌河平原绿洲粮食产量，协调叶尔羌河平原绿洲耕地利用转型与粮食产量的耦合关系，并为叶尔羌河平原绿洲的粮食安全保护提供一定的政策启示。［方法］文章运用熵值法，以粮食生产相关的“投入”指标为评价依据，耕地利用强度由地均化肥使用强度、有效灌溉比例、复种指数及地均农业机械化水平等4个指标构成，以及利用1990—2016年叶尔羌河平原绿洲粮食产量，分析其耕地利用转型和粮食产量耦合关系时空变化。［结果］(1)1990—2016年叶尔羌河平原绿洲各县耕地利用强度不断增大，并且区域时空格局差异明显，研究初期东北部地区的耕地利用程度强于西部地区，而2016年呈现出西南—中东部强，东北部弱的态势； 从粮食产量方面来看，叶尔羌河平原绿洲粮食产量整体有所增长，空间分异特征较不明显；(2)耕地利用强度—粮食产量耦合类型时空演化特征明显，高耦合值区增加，低耦合区值逐年减少； 从空间上看，叶尔羌河平原绿洲西部地区耕地利用转型与粮食产量耦合度越来越高。(3)耕地利用转型推动粮食生产格局不断演化，叶尔羌河平原绿洲耕地利用转型与粮食产量耦合度在1990—2016年呈现耦合度逐渐增加的趋势，耕地利用转型对保障区域粮食安全具有重要作用。［结论］叶尔羌河平原绿洲粮食产量随着耕地利用转型的不断深入而不断提高，耕地利用转型对粮食安全具有有利影响。     

Aggregate and distributional impacts of China’s household responsibility system

It is 40 years since China started to abandon collective farming, with initial rural reforms in 1978 that culminated in adoption of the household responsibility system (HRS). Existing studies of impacts of these reforms do not consider nonrandom spread of the HRS, spillovers from early adopters, or distributional effects. In this paper, the synthetic control method and spatial autoregressive panel models with autoregressive errors are used to estimate impacts of the HRS that account for these features. The HRS had a significant positive effect on grain output and food supply in China, while also helping to reduce regional inequality.     

线性文化遗产的特征及其对旅游利用模式的影响——基于《世界遗产名录》的统计分析

线性文化遗产是一种特殊的遗产类型,随着人们对遗产完整性不断深入的理解以及遗产活化利用理念的发展,线性文化遗产旅游的重要性日益显现。因此,树立线性文化遗产意识,把握线性文化遗产特征,是推进线性文化遗产旅游利用和可持续发展的重要问题。本文以《世界遗产名录》中收录的线性文化遗产为基础数据,对线性文化遗产的类别与列入标准、资源组合模式和核心区与缓冲区等典型特征进行深入分析,并从旅游空间演化和旅游活化路径两方面总结其对旅游利用模式的影响,以期为线性文化遗产旅游的可持续发展提供科学参考。研究结果表明,线性文化遗产旅游空间结构发展过程遵循“增长极”演化规律,并在遗产文化分层上表现出不同的利用方式和活化路径。     

Operating efficiency in Chinese universities: An extended two-stage network DEA approach

The result shows that it accepts the null hypothesis. Namely, there is no significant difference in the operating efficiency of universities in different regions. That is to say, although the efficiency of the central and western universities is slightly better than that of the eastern universities in terms of the average efficiency, there is no significant efficiency difference among the eastern, central, and western regions statistically. Therefore, it shows a balanced development trend for the efficiency of universities in different regions.